綠角財經筆記: 元大台灣高股息ETF分析介紹(0056，2023年版)

元大台灣高股息ETF分析介紹(0056，2023年版)

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元大台灣高股息ETF，台股代號0056，成立於2007年12月13日。

0056追蹤台灣指數公司與FTSE合作編製的臺灣高股息指數(FTSE Taiwan Dividend + Index)。

臺灣高股息指數由50支成份股組成。候選名單是台灣50指數與台灣中100指數共150支股票。然後從中選取未來一年預測現金股利殖利率最高的50支股票做為成份股。

原先，0056是從150支候選股票中選出預期現金股利率最高的30家公司。在2022十二月，改為選出預期現金股利率最高的50家。這會大幅稀釋其高股息的特性。

更改的理由，我在為何元大台灣高股息ETF(0056)要增加成份股這篇文章有詳細解釋。

簡單說，就是規模太大。只選30家公司，已經容納不下那麼多資金了。所以只好擴大成份股支數。

這是一個典型的，主動選股策略在資產規模擴大後，就被扭曲的例子。

0056的成份股加權方式則是以現金股利殖利率決定。殖利率愈高，該股票在指數中所占的比重愈大。

這種用股息率選股，又用股息率加權，是一種編製高股息指數時，相對初階的做法。

高股息指數是一種策略指數。投資人透過0056拿到的是台股中現金股息較高的股票的報酬。

0056以複製法追蹤指數，持股名單如下表(2023三月資料):

	名　稱	權重%
1	長榮	4.35
2	聯詠	4.24
3	聯發科	3.35
4	廣達	3.03
5	友達	3.01
6	聯電	2.82
7	日月光投控	2.81
8	和碩	2.74
9	緯創	2.63
10	仁寶	2.59
11	瑞昱	2.57
12	華碩	2.56
13	光寶科	2.54
14	聯強	2.48
15	亞泥	2.37
16	英業達	2.29
17	微星	2.15
18	南電	2.12
19	遠東新	2.02
20	大成鋼	1.97
21	可成	1.96
22	大聯大	1.96
23	鴻海	1.9
24	永豐金	1.87
25	台塑	1.84
26	技嘉	1.84
27	中信金	1.84
28	元大金	1.83
29	南亞	1.82
30	臻鼎-KY	1.75
31	群光	1.64
32	力成	1.59
33	旺宏	1.53
34	京元電子	1.46
35	文曄	1.42
36	台光電	1.39
37	健鼎	1.37
38	台玻	1.33
39	興富發	1.32
40	景碩	1.27
41	慧洋-KY	1.22
42	瑞儀	1.2
43	潤泰全	1.18
44	裕民	1.16
45	奇鋐	1.14
46	東和鋼鐵	1.08
47	貿聯-KY	1.03
48	遠雄	1
49	京城銀	0.92
50	同欣電	0.78

去年，0056比重最高的成份股是長榮，占整體投資組合8.28%。到了現在，長榮仍是最大成份股。但比重降到4.35%。去年，前十大持股占整體投資組合47.16%。今年前十大持股占31.57%。這個改變，就是成份股增為50支帶來的。

2023三月，0056資產總值1906億台幣。比起2022四月的1188億台幣。規模再次大幅增長。也如同0050的狀況，元大投信沒有調降0056的經理費，跟投資人分享經濟規模。

元大台灣高股息ETF資產達三百億以上時，每年收取0.30%的經理費，與0.035%的保管費。再加上其它開銷後，形成ETF的年度內扣總開銷(Expense ratio)。

過去七年，0056每一年的總開銷如下表:

年度

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

內扣

總開銷

0.76%

0.77%

0.86%

0.76%

0.66%

0.74%

0.86%

2022可能因為大舉納入新成份股的關係，內扣總開銷跟2021相比明顯上升，來到0.86%。對ETF來說，這是相當高昂的內扣費用。

以股息為理由買進的朋友可以想想。假如0056有4%的配息，資產管理公司收0.8%的費用。那是配息的五分之一，也就是20%。

0056歷年每股配息金額如下表:

年度	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015
配息	0	2.0	0	2.2	1.3	0.85	1.0	1.0
年度	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022
配息	1.3	0.95	1.45	1.80	1.60	1.80	2.10

0056自成立以來，在2008、2010這兩個年度未配息。

0056過去各單一年度績效如下表(資料取自公開說明書):

年度	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015
績效 %	-48.08	87.2	18.99	-13.03	9.37	4.94	9.50	-6.0
年度	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022
績效 %	11.77	12.88	0.73	29.61	8.78	19.36	-18.36

0056在2022下跌18.36%。0050則下跌21.78%。0056領先3.42%。不過不要因為這單一年度的經驗，就以為 0056比較穩定，或是下跌時一定會虧比較少。

在0050跟0056同時存在的2008年初到2022年底這十五年，0050的累積總報酬是188.6%。0056則是107.5%。0056落後81.1%。

有些人設定投資目標為:”我每年需要100萬的配息”。

所以他就去買會讓他的資金有100萬配息的標的。

其實他真正的目標是:”我每年需要100萬的錢”。

只要是錢就可以。不論來自資本利得或是配息，都是可以達成目標的。

或許是出於對於市場波動的恐懼，或是因為想要”確定”、”保證”拿到錢，於是催眠自己，只要”高股息”，就可以讓自己跟市場波動絕緣，每年有”保證獲利”。

限制自己去買”高配息”標的，長期下來帶來嚴重的成果落後。這有什麼好處?

“東西沒有好壞”，這句話過去常被用來推銷不良產品。今天，很多人拿這句話來當自己不合邏輯的投資選擇，造成成果大幅落後時的遮羞布。